XD&KD địa ốc Hoà Bình - Giảm dự báo KQKD 2013 (Giữ, 14.600 VND, MT 16.000 VND, Xây dựng, HBC, HSX)

-       KQKD giảm trong quý 3/2013 sau khi ghi nhận tăng trưởng khá tích cực trong 6T13.

-       Điều chỉnh giảm dự báo KQKD 2013.

-       Rủi ro từ các khoản phải thu.

-       Khuyến nghị. HBC đã phát hành 10 triệu cổ phiếu cho đối tác chiến lược là Nikko Securities (Indonesia) vào tháng 4/2013, do đó cổ phiếu HBC bị pha loãng khoảng 15%. EPS 2013 ước đạt 2.598 đồng, giảm 23,8% n/n. Chúng tôi dự báo sang năm 2014 doanh thu tăng 8% n/n đạt 4.542 tỷ và LNST tăng 12% n/n đạt 129 tỷ do chi phí lãi vay không tăng với giả định công ty sẽ thu hồi được một phần các khoản phải thu và không cần vay để bổ sung vốn hoạt động. EPS 2014 dự báo đạt 2.694 tỷ, theo đó PE dự phóng khoảng 5,4x. Chúng tôi hạ khuyến nghị từ MUA sang Nắm giữ với giá mục tiêu 16.000 đồng/cp.

Vui lòng nhấp vào đây để xem toàn bộ báo cáo

*Chú ý: Vui lòng sử dụng Acrobat Reader để đọc toàn bộ báo cáo