Tập đoàn Hòa Phát – Điều chỉnh tăng dự báo 2012 (MUA, 17.400 VND, MT 22.300, Thép, HPG HSX)

o      Doanh thu Q3/12 giảm 3% n/n. Lợi nhuận biên gộp trong quý vẫn ổn định ở mức 13,5% nhưng chi phí tài chính ròng giảm 89% n/n. Nhờ vậy lợi nhuận sau thuế Q3/12 tăng mạnh 181% n/n.

o       Doanh thu lũy kế 9T12 giảm 5,8% n/n. Tuy lợi nhuận biên gộp giảm từ 17,6% trong 9T11 xuống còn 14% trong 9T12 nhưng cũng nhờ chi phí tài chính ròng giảm mạnh 42% n/n nên lợi nhuận ròng 9T12 chỉ giảm 24% n/n.

o       Chúng tôi điều chỉnh dự báo lợi nhuận 2012của HPG tăng 26%, đạt 1 nghìn tỷ đồng (-16% n/n) do chi phí tài chính ròng giảm mạnh trong 9T12 và kết quả kinh doanh Q3 vừa qua tốt hơn dự báo.

o       HPG đang giao dịch ở mức PE dự phóng 6x cho năm 2012 và 3,5x cho năm 2013, tương đối rẻ so với mức dự báo tăng trưởng lợi nhuận kép khoảng 20%/năm trong 4 năm tới. Giá mục tiêu mới hiện cao hơn 28% so với mức giá đang giao dịch trên thị trường. Duy trì khuyến nghị MUA .

Vui lòng nhấp vào đây để xem toàn bộ báo cáo

*Chú ý: Vui lòng sử dụng Acrobat Reader để đọc toàn bộ báo cáo