Imexpharm - 2013 nhiều khó khăn (GIỮ, 34.000 VND, MT 34.000 VND, Dược phẩm, IMP, HSX)

• Doanh thu 2012 của IMP đạt 820 tỷ đồng, tăng 5,5% n/n. Lợi nhuận ròng đạt 77,6 tỷ đồng, không tăng so với cùng kỳ năm ngoái. Nguyên nhân chủ yếu là do tỷ lệ lợi nhuận biên gộp giảm mạnh từ 50% năm 2011 xuống còn 46% năm 2012.

• Hoạt động sản xuất nhượng quyền đang được cải thiện với tốc độ tăng doanh thu 33% trong năm 2012. Tuy nhiên Tuy nhiên doanh thu này vẫn thấp hơn 25% so với mức trung bình mà IMP đạt được trong giai đoạn 2006-2010.

• 2013 được kỳ vọng nhiều khó khăn với IMP khi nhà máy mới sẽ được trích khấu hao toàn bộ nhưng chỉ hoạt động ở mức 30% công suất thiết kế. Ngoài ra  việc phân phối thuốc qua kênh bệnh viện cũng không gặp thuận lợi do khó cạnh trạnh về giá thuốc khi tham gia đấu thầu.

• P/E 2013 của IMP khoảng 7 lần, chưa hấp dẫn so với mức tăng trưởng lợi nhuận kỳ vọng 2%. Tuy nhiên cổ phiếu vẫn đang giao dịch dưới giá trị sổ sách và có tỷ suất cổ tức khá cao, trên 10%.

Vui lòng nhấp vào đây để xem  toàn bộ bản tin MBKE 

     *Chú ý: Vui lòng sử dụng Acrobat Reader để đọc toàn bộ bản tin