Ngân hàng Eximbank - Kỳ vọng tăng trưởng năm 2013 (MUA, 15.100 VND, MT 17.000 VND, Ngân hàng, EIB, HSX)

• Khuyến nghị Mua. Qua trao đổi với EIB trong chuyến thăm gần đây, chúng tôi kỳ vọng vào tiềm năng tăng trưởng của NH trong tương lai với dự báo LN 2013 sẽ tăng trưởng trở lại. Bên cạnh đó, chúng tôi cho rằng sự hợp tác mới đây giữa EIB và STB cũng như khả năng sáp nhập hai NH trong 3-5 năm tới sẽ góp phần giúp EIB tăng trưởng bền vững. EIB đang giao dịch ở mức PE và PB dự phóng lần lượt là 7,2 lần và 1,2 lần dựa trên LN tăng 20%.
• LN ròng giảm 29% trong năm 2012. LN của năm 2012 đạt 2.138 tỷ đồng, giảm 29%n/n từ mức tăng mạnh 64%/năm trong giai đoạn 2006-2011. Trong đó, thu nhập lãi giảm 8%n/n do tín dụng không tăng và tỷ lệ lãi biên giảm 61 điểm cơ bản đạt 3,1%. Thu nhập ngoài lãi giảm 48%n/n do thu phí giảm 57%n/n (do giảm phí cho khách hàng và không còn khoản phụ thu từ KD ngoại tệ như 2011 và 2012) và lỗ gần 300 tỷ do đóng trạng thái vàng.
• Dự báo LN tăng trở lại trong năm 2013. Chúng tôi dự báo LN sẽ tăng khoảng 20%n/n trong năm 2013, dựa vào tín dụng tăng 15%n/n và tỷ lệ lãi biên cải thiện tăng 60 điểm cơ bản lên 3,7%. Bên cạnh đó, EIB và STB đã ký kết thỏa thuận hợp tác trong nhiều lĩnh vực như đồng tài trợ cho vay, hỗ trợ vốn thông qua hoạt động liên ngân hàng, kinh doanh tiền tệ ... cũng sẽ là những nhân tố hỗ trợ cho sự phát triển vững vàng của EIB trong những năm sắp tới.

Vui lòng nhấp vào đây để xem  toàn bộ bản tin MBKE 

     *Chú ý: Vui lòng sử dụng Acrobat Reader để đọc toàn bộ bản tin