Bảo hiểm Dầu khí – Định giá rẻ (MUA, 14.900 VND, MT 19.000 VND, Bảo hiểm, PVI HSX)

o      Doanh thu phí bảo hiểm gốc và lợi nhuận ròng 9T/12 của PVI lần lượt đạt 3.821 tỷ đồng (tăng 9,5% n/n) và 318 tỷ (tăng 10,5% n/n). Mảng KDBH lỗ 12 tỷ đồng do dự phòng phí chưa được hưởng tăng 77% n/n và dự phòng bồi thường tăng 137% n/n. Mảng đầu tư lãi 457 tỷ đồng (+127% n/n) do danh mục đầu tư tăng 18% so với đầu năm và tỷ suất sinh lợi mảng đầu tư đạt 8,5%, cao hơn rất nhiều so với các năm trước đó.

o      Hiện tại mảng KDBH cũng như đầu tư của PVI chưa thực sự hiệu quả. Chúng tôi cũng khá lo lắng về công tác tính phí bảo hiểm của PVI. Kỳ vọng với sự tham gia ngày càng nhiều của Talanx, PVI sẽ sớm cải thiện lợi nhuận của cả hai mảng này.

o      PVI đang giao dịch ở mức P/B thấp 0,6 lần kết hợp với tỷ lệ lợi suất cổ tức ổn định ở mức 10%, duy trì khuyến nghị MUA với giá mục tiêu thay đổi, 19.000 đồng/cp.

Vui lòng nhấp vào đây để xem toàn bộ báo cáo

*Chú ý: Vui lòng sử dụng Acrobat Reader để đọc toàn bộ báo cáo