PV Drilling - Tăng trưởng tốt, định giá rẻ (MUA, 56.500 VND, MT 66.000 VND, PVD, HSX)

• Doanh thu và lợi nhuận 6T13 lần lượt tăng 30,7% n/n và 41,3% n/n đạt 316,4 triệu USD và 41,5 triệu USD. Tỷ lệ CPBH&QL/DT giảm 1,1 điểm phần trăm n/n còn 6% trong khi lợi nhuận biên gộp chỉ giảm 0,8 điểm phần trăm n/n còn 24.5%. 
• Giá cho thuê giàn hiện đang trong xu hướng tăng. Điều này sẽ có lợi cho PVD vì đa số các giàn khoan PVD sở hữu đều được thỏa thuận lại giá thuê giàn mỗi năm. Đợt gần đây nhất, PVD đã thỏa thuận lại giá cho thuê giàn với mức tăng bình quân khoảng 15% và có hiệu lực kể từ Q3/13. Do đó chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận biên gộp của PVD sẽ cải thiện từ mức 22,5% trong năm 2012 lên mức 24-26% trong năm 2013-2015.
• Chúng tôi nâng dự báo lợi nhuận cả năm 2013 của PVD lên 89,9 triệu USD (+41% n/n) do kỳ vọng lợi nhuận biên gộp cải thiệu. PVD đang được giao dịch ở mức PER 2013 là 6,9x, thấp hơn 48% so với các công ty cùng ngành trong khu vực. Duy trì khuyến nghị MUA với giá mục tiêu là 66.000 đ/cp.

Vui lòng nhấp vào đây để xem toàn bộ báo cáo

       *Chú ý: Vui lòng sử dụng Acrobat Reader để đọc toàn bộ bản tin