CTCP Minh Phú – Lãi vay ‘ăn mòn’ lợi nhuận (N/a, 34.100 VND – Thủy sản, MPC HSX)

6T/12 doanh thu của công ty tăng 32% chủ yếu nhờ tăng về số lượng xuất khẩu. Lợi nhuận biên giảm từ 14,3% trong 6T/11 xuống còn 13% trong 6T/12 do giá tôm nguyên liệu, thành phần chiếm khoảng 90% giá vốn hàng bán, tăng nhẹ khoảng 1,5%. Hơn nữa, chi phí lãi vay tăng 115% do MPC không còn được phép vốn hóa lãi vay của khoản nợ dài hạn (trên 700 tỷ đồng) phục vụ xây dựng nhà máy ở Hậu Giang khi nhà máy này đã hoàn thành. Kết thúc Q2/12, tỷ lệ nợ ròng/vốn chủ sở hữu của công ty duy trì ở mức cao 2,3 lần. Lợi nhuận sau thuế, do vậy, chỉ đạt mức khiêm tốn 61 tỷ đồng, giảm 32% n/n.

MPC tiếp tục sẽ đương đầu với những khó khăn trong sáu tháng cuối năm do chi phí lãi vay cao. Chúng tôi dự báo MPC chỉ đạt mức lợi nhuận ròng 192,9 tỷ đồng trong năm 2012, giảm 30% n/n. Lợi nhuận ròng biên bị giảm từ mức 3,9% trong 2011 xuống 2,2% trong năm 2012. Với EPS 2.451 đồng, Công ty đang giao dịch ở mức P/E dự phóng khá cao 13,9 lần.

Vui lòng nhấp vào đây để xem toàn bộ báo cáo

*Chú ý: Vui lòng sử dụng Acrobat Reader để đọc toàn bộ bản tin