Bourbon Tây Ninh – Thời điểm tốt mua vào (MUA, 15.500 VND, MT 19.300, Mía đường, SBT HSX)

o      Tập trung vào ngành kinh doanh cốt lõi. Sản phẩm đường đóng góp hơn 90% doanh thu hàng năm. Gần đây SBT đã thanh lý hết các khoản đầu tư ngoài ngành để tập trung vào mía đường.

o      Doanh thu 9T12 tăng 3% n/n. Lợi nhuận biên gộp thu hẹp đáng kể (từ 31% trong 9T11 còn 20% trong 9T12) do giá bán giảm 6,7% n/n. Dù thu nhập tài chính ròng trong 9T12 tăng lên 4 lần n/n nhưng lợi nhuận ròng 9T12 vẫn giảm 36% n/n còn VND252 tỷ.

o      Diện tích mía nguyên liệu sẽ mở rộng thêm 83% trong ba năm tới. Doanh thu và lợi nhuận ròng ước tính cho năm 2013 sẽ tăng trưởng 25% và 14% n/n.

o      SBT sẽ thanh toán cổ tức bằng tiền 1.500 đồng/cổ phiếu vào ngày 30/11, nâng tổng lợi tức cổ tức trong năm nay lên khoảng 20%. Dự kiến, SBT sẽ duy trì chính sách cổ tức bằng tiền ở mức 2.000 đồng/cổ phiếu trong năm sau.

o      SBT đang giao dịch tương đối rẻ ở mức PE dự phóng 5x EPS 2013 so với mức dự báo lợi nhuận tăng 15% cho giai đoạn 2013-2016. Duy trì khuyến nghị MUA.

Vui lòng nhấp vào đây để xem toàn bộ báo cáo

*Chú ý: Vui lòng sử dụng Acrobat Reader để đọc toàn bộ báo cáo