Vinamilk – Tăng trưởng bền vững (MUA, 145.000 VND, MT 162.000 VND, Thực phẩm, VNM, HSX)

• KQKD hợp nhất 6T13, doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt tăng 14% và 21% n/n do tỷ suất lợi biên cải thiện nhờ quản lý tồn kho nguyên vật liệu hiệu quả
• Sản lượng tiêu thụ tăng ước đạt 8% n/n trong 6T13 và chúng tôi kỳ vọng cả năm sẽ tăng 10%  nhờ VNM mới đưa thêm nhà máy sữa bột mới vào hoạt động trong tháng 4/2013 và sẽ đưa nhà máy sữa nước công suất 400 triệu lít/năm vào hoạt động cuối tháng 8/2013. Tổng công suất của Vinamilk đến năm 2016 dự kiến sẽ đạt 1,6 triệu tấn/năm.
• Mặc dù giá cồ phiếu VNM tăng hơn 60% so với đầu năm, định giá của VNM vẫn khá hấp dẫn ở mức PE kỳ vọng năm 2013 là 17 lần, thấp hơn 34% so với PE các công ty cùng ngành trong khu vực và VNM có tốc độ tăng trưởng kép kỳ vọng hơn 20% /năm trong giai đoạn 2013-2016 và ROE luôn duy trì ở mức cao gần 40%

Vui lòng nhấp vào đây để xem toàn bộ bản tin MBKE 

       *Chú ý: Vui lòng sử dụng Acrobat Reader để đọc toàn bộ bản tin