CTCP Kinh Đô – Tập trung vào hoạt động chính (GIỮ, 38.000 VND, MT 33.500 VND – Thực phẩm, KDC HSX)

-     KDC báo cáo doanh thu thuần 6T/12 chỉ tăng nhẹ 2,3% n/n do sức cầu bị ảnh hưởng bởi khó khăn của nền kinh tế. Tỷ suất lợi nhuận biên gộp được cải thiện tốt nhờ vào giá nguyên vật liệu đầu vào thuận lợi nhưng khoản lỗ từ việc thoái vốn khỏi các khoản đầu tư tài chính cũng như CPQLBH tăng mạnh đã làm cho KDC phải ghi nhận khoản lỗ ròng là 7,6 tỷ đồng.

-     Mặc dù kết quả kinh doanh 6T/12 của KDC đáng thất vọng nhưng khoản lỗ từ việc thoái vốn đầu tư tài chính là một trong những nỗ lực của công ty trong quá trình sắp xếp lại các hoạt động kinh doanh, tập trung vào mảng thực phẩm. Việc CPQLBH gia tăng mạnh trong các năm vừa qua là do công ty phát triển lực lượng bán hàng và mở rộng mạng lưới phân phối. Những nỗ lực này sẽ giúp Công ty thiết lập nền tảng để có thể qua đó phát triển thêm ngành hàng mới mặc dù hiện tại chúng ta vẫn chưa thấy sự mở rộng này thật sự phát huy hiệu quả.

-     Chúng tôi tiếp tục khuyến nghị GIỮ cổ phiếu KDC dựa trên mức P/E dự phóng năm 2012 là 15 lần và tăng trưởng EPS là 6%. Dự phóng dựa trên kỳ vọng về doanh số sáu tháng cuối năm theo tính mùa vụ sẽ cao hơn.

Vui lòng nhấp vào đây để xem toàn bộ báo cáo

*Chú ý: Vui lòng sử dụng Acrobat Reader để đọc toàn bộ bản tin