Traphaco - Kết quả 2012 ấn tượng (GIỮ, 100.000 VND, MT 106.000 VND, Dược phẩm, TRA, HSX)

•  Doanh thu thuần tăng mạnh 32% n/n, đạt 1.409 tỷ đồng, lợi nhuận ròng cũng tăng cùng tốc độ với doanh thu 31%, đạt 116,4 tỷ đồng. Khác với các công ty tây dược phải nhập khẩu nguyên liệu lên đến 90%, Traphaco đã chủ động được 70% nguyên liệu đầu vào. Đây cũng là một trong những nguyên nhân giúp lợi nhuận biên gộp của Traphaco được cải thiện.

§         Chúng tôi đánh giá cao tiềm năng tăng trưởng của Traphaco trong năm 2013 do (1) Chi tiêu thuốc đông dược mới chỉ chiếm 1% trong tổng chi tiêu thuốc; (2) Nhu cầu sử dụng thuốc đông dược ngày càng gia tăng do sản phẩm của TRA tiện dụng hơn cách nấu thuốc truyền thống; và (3) TRA mới chỉ hoạt động ở mức 60% công suất nên vẫn còn tiềm năng để tăng trưởng mạnh.

§         Traphaco có định giá hấp dẫn, P/E 2013 khoảng 8 lần, so với tăng trưởng lợi nhuận 27%, tuy nhiên điều này đã được phản ánh vào giá cổ phiếu, TRA đã tăng hơn 30% trong tháng qua, do đó chúng tôi khuyến nghị Nắm giữ đối với cổ phiếu.

Vui lòng nhấp vào đây để xem  toàn bộ bản tin MBKE 

     *Chú ý: Vui lòng sử dụng Acrobat Reader để đọc toàn bộ bản tin