KEVS 20100806 QCG Gioi thieu niem yet

Các dự án tiêu biểu đang thực hiện
Hiện nay QCG sở hữu 1 chuỗi các dự án đang thực hiện với tổng diễn tích xây dựng khoảng 29.6ha trên địa bàn Thành Phồ Hồ Chí Minh, trong đó có các dự án nổi bật như:
• Khu căn hộ Giai Việt – Quận 8 được xây dựng trên nền đất 21.134 m2 với tổng vốn đầu tư 1.132 tỷ đồng. Doanh thu và lợi nhuận dự kiến là 2.477,4 tỷ đồng và 963,4 tỷ đồng.
• Dự án khu dân cư phường 7, quận 8: Diện tích kinh doanh nền nhà phố và biệt thự là 7.109m2. Hiện QCG đã bán 13/60 nền và đang hoàn chỉnh 47 căn còn lại. Doanh thu dự kiến là 106,6 tỷ đồng và lợi nhuận là 71,1 tỷ đồng.
Quỹ đất dồi dào
Bên cạnh các dự án đang thực hiện QCG còn sở hữu quỹ đất dồi dào với tổng diện tích sàn xây dựng khoảng 438,8ha trong đó điển hình là dự án:
• Khu dân cư Phước Kiển – Nhà Bè. Dự án này có tổng vốn đầu tư khoảng 6.436,2 tỷ đồng và diện tích dự kiến 419,9ha, dự kiến mang về 14.733,1 tỷ đồng doanh thu trong vòng 5 năm.
Các Hoạt Động Kinh Doanh Khác
Hiện QCG đang triển khai hai dự án trong tổng số bốn dự án thủy điện với tổng công suất 48,3 MW. Dự kiến công ty sẽ phải đầu tư thêm 250-300 tỷ đồng cho các dự án này trong giai đoạn 2010-2011. Dự kiến, QCG có thể thu về lợi nhuận khoảng 118 tỷ đồng 8 năm đầu.
Về lĩnh vực cao su, QCGL đã trồng được 1.000ha trên chỉ tiêu 4.000ha tại tỉnh Gia Lai. QCG sẽ hoàn thành chỉ tiêu này vào năm 2011 và bắt đầu thu hoạch mủ cao su vào năm 2013-2014. Doanh thu và lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh này ước đạt 480 tỷ đồng và 350 tỷ đồng/năm.
Áp Lục Nguồn Vốn
Tính tới thời điểm 30/06/2010, QCG có tổng nợ khoảng 937,1 tỷ đồng và hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu duy trì ở mức cao 190,2%. Bên cạnh đó chỉ số khả năng trả lãi vay vào khoảng 1,5 lần trong năm 2009. Rõ ràng với tỷ lệ nợ cao thì tiến độ phát triển các dự án và lợi nhuận của công ty có thể sẽ bị ảnh hưởng do lãi suất hiện vẫn ở mức cao.
Khuyến nghị
Với giá lên sàn 42.500, QCG sẽ giao dịch ở mức P/B 1,9 lần, đây là mức hợp lý với dự án mà QCG đang theo đuổi và tương đương với các công ty cùng nhành đang niêm yết. Theo nhận định của chúng tôi, lợi nhuận công ty sẽ tăng mạnh khi thị trường bất động sản sôi động, và lãi suất ngân hàng duy trì mức hợp lý.

Vui lòng nhấp vào đây để xem toàn bộ báo cáo
*Chú ý: Vui lòng sử dụng Acrobat Reader để đọc toàn bộ báo cáo