Công ty cổ phần Chứng khoán BIDV (BSC) đã công bố báo cáo nhận định về thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 9/2016.

Theo BSC, sang tháng 9, bối cảnh thế giới dự kiến sẽ có biến động phức tạp hơn sau thông điệp Chủ tịch FED tăng lãi suất sau vài tháng nữa. Khác với biến động mạnh của đồng USD, tăng giá ngay 1.3%, thị trường chứng khoán lại không có phản ứng rõ rệt với thông tin này. Tuyên bố của chủ tịch FED dù vậy đã dấy lên đồn đoán FED sẽ nâng lãi suất cơ bản trong cuộc họp chính sách tới 21/9/2016. Theo dữ liệu thống kê khả năng tăng lãi suất của Bloomberg, khả năng tăng lãi suất trong kỳ họp 21/9 tăng vọt sau bài phát biểu của chủ tịch FED ngày 26/8 từ mức 32% lên 42% và giảm dần sau đó. Mặt khác, mức tăng lãi suất ở mức 0,25% – 0,5% có khả năng nhất chiếm 64% so với 36% khả năng mức tăng năm từ 0,5% – 0,75%.

Diễn biến thị trường chứng khoán Mỹ và số liệu thống kê Bloomberg đang cho thấy thị trường chưa đánh giá cao về khả năng tăng lãi suất ngay trong tháng 9. BSC cũng cho rằng khả năng FED tăng lãi suất trong tháng 9 không cao khi xem xét bước đi thận trọng của FED thời gian qua nhưng nhiều khả năng mức tăng 0.5% sẽ xảy ra vào tháng 11.

Dòng tiền khối ngoại đang có dấu hiệu chững lại ở các nước khu vực và rút ròng ở Việt Nam. FED tăng lãi suất trong tháng 9 sẽ là yếu tố bất ngờ và tác động không nhỏ đến diễn biến thị trường trong tháng 9.

Trong những yếu tố ảnh hưởng thị trường trong tháng 9 và cuối năm, BSC vẫn đánh giá cao những yếu tố nội tại trong nước. Định hướng chính phủ phục vụ của chính phủ mới sẽ gỡ bỏ nhiều quy định bất hợp lý và khơi thông các nguồn lực để phát triển. Chính sách nới lỏng tiền tệ tiếp tục duy trì, thanh khoản tốt giúp ổn định mặt bằng lãi suất nhờ tỷ giá ổn định, Ngân hàng nhà nước tăng mua dự trữ nhờ nguồn cung ngoại tệ dồi dào. Lượng cung tiền đồng lớn đẩy mặt bằng lãi suất liên ngân hàng xuống thấp; Lạm phát tăng nhưng vẫn ở mức kiểm soát tốt do mặt bằng hàng hóa thế giới ổn định; lộ trình tăng giá hàng hóa dịch vụ trong nước kiểm soát tốt; hoạt động giải ngân ngân sách chậm; và ảnh hưởng tiêu cực từ độ trễ chính sách chưa xuất hiện.

Lãi suất ổn định, thanh khoản hệ thống ngân hàng dồi dào phần nào được phản ánh trên thị trường chứng khoán. Thanh khoản thị trường cải thiện rõ rệt đến từ lực cầu của khối nội, những nhịp điều chỉnh có thời gian ngắn và mức giảm không sâu. Yếu tố này sẽ tiếp tục là yếu tố quan trọng, đồng thời là bệ đỡ cho thị trường chứng khoán tăng trưởng trong những tháng còn lại năm 2016.

Bên cạnh đó, định hướng vai trò của thị trường chứng khoán với nền kinh tế được Chính phủ xác lập rõ ràng, là cơ sở cho nhiều giải pháp phát triển thị trường được triển khai mạnh và đồng bộ. Bộ tài chính cũng đang chỉ đạo ngành chứng khoán thực hiện đồng bộ, có hiệu quả các giải pháp tái cấu trúc thị trường, nâng cao chất lượng và đa dạng hóa sản phẩm; nghiên cứu sửa đổi cơ chế đẩy mạnh thu hút đầu tư gián tiếp nước ngoài; triển khai thị trường chứng khoán phái sinh từ năm 2017; đẩy mạnh triển khai các mô hình tương hỗ, trình chính phủ trong quý III/2016. Thị trường chứng khoán đang đứng trước vận hội lớn để vươn lên tầm cao mới.

Trên cơ sở đánh giá các thông tin thị trường, kịch bản của VN-Index được BSC đề xuất tham khảo trong tháng 9 là thị trường tiếp tục xu thế kiểm tra đỉnh 680 điểm nhờ sự tăng giá của các cổ phiếu lớn. Dù vậy, khả năng vượt ngưỡng cản này không lớn do thiếu sự đồng thuận của dòng tiền và thông tin hỗ trợ. Xu hướng thị trường dự báo sẽ có sự điều chỉnh và đi ngang tạo đà trong 2 tuần đầu tháng 9 và sẽ có bứt tốc tăng lại vào nửa cuối tháng 9. VN - Index dựa báo nằm trong khoảng giá từ 650 – 680 điểm. Những vùng điểm hỗ trợ quan trọng trong tháng 648 và 622 điểm, trong khi kháng cự tại 680 điểm.
BSC nhận định thị trường tiếp tục xu thế kiểm tra đỉnh 680 điểm nhờ sự tăng giá của các cổ phiếu lớn. Dù vậy, khả năng vượt ngưỡng cản này không lớn do thiếu sự đồng thuận của dòng tiền và thông tin hỗ trợ.

Bình An/BSC