Bản tin MBKE 10-02-2014

Nhận định thị trường

CNG: Lợi tức cổ tức hấp dẫn 11%

Nhận định thị trường

Thị trường khởi động tuần giao dịch cuối cùng trước kỳ nghỉ Tết với một phiên giảm cho hai sàn. Mức giảm dù khác nhau (cho hai chỉ số), đều phản ánh khá rõ áp lực chốt hàng của một bộ phận NĐT nhằm hạn chế rủi ro trước thời gian nghỉ kéo dài sắp tới. VN-Index đóng cửa phiên tại 573,55 điểm (-0,10%) trong khi HNX-Index giảm mạnh hơn, về 83,32 điểm (-0,65%).

Thanh khoản có gia tăng trở lại trên sàn HSX nhưng vẫn giảm trên HNX, sự khác biệt đến từ việc khối ngoại đẩy mạnh hơn giao dịch của mình trong hôm nay và nhóm này chủ yếu hoạt động tại HSX. Cụ thể HSX có 62,7 triệu đơn vị khớp lệnh với giá trị 1.080 tỷ đồng (+16,8%), HNX có 25,7 triệu cổ phiếu được chuyển nhượng với giá trị đạt 334,4 tỷ đồng (-14,6%).

Chúng tôi đánh giá áp lực chốt hàng có thể duy trì thêm một phiên và sẽ giảm đáng kể trở lại sau đó do thứ ba là phiên cuối cùng để các nhà đầu tư bán và thu hồi tiền mà không cần thực hiện nghiệp vụ ứng trước, vốn sẽ rất tốn chi phí do bị tính cả phần nghỉ Tết kéo dài vào thời gian tính tiền ứng trước.

Khối ngoại được nhìn nhận là điểm sáng đáng chú ý nhất phiên hôm nay khi quay lại mua ròng mạnh tay. Cụ thể các nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng đến 231 tỷ đồng, tăng hơn 2 lần so với mức mua ròng phiên liền trước đó (!). Đáng chú ý hơn, nếu tính riêng lượng mua trên HSX hôm nay khối ngoại ghi nhận giá trị 324 tỷ đồng, chiếm đến 30% giá trị giao dịch toàn HSX (!).

Các kết quả vừa nêu cho thấy sự chủ động của khối ngoại là rất lớn trong hôm nay và đây là điều tích cực cho thị trường.

Chúng tôi lưu ý áp lực bán của thị trường có thể còn trong phiên ngày thứ ba. Dù vậy sau thời gian này, cửa tăng của thị trường sẽ sáng sủa hơn khi áp lực chốt hàng trước Tết không còn mạnh trong khi khả năng khối ngoại tiếp tục duy trì mua ròng là khả thi.

Với các NĐT thận trọng và không muốn chịu rủi ro, một tỷ trọng cân bằng giữa cổ phiếu và tiền mặt là lựa chọn hợp lý để hạn chế những biến động thông tin khó kiểm soát trong kỳ nghỉ lễ kéo dài.

Với các NĐT chấp nhận rủi ro lớn hơn, việc tận dụng pha điều chỉnh hiện nay để gia tăng một phần tỷ trọng và nắm giữ qua tết có thể tạo ra lợi thế ngắn hạn (nhưng cũng đi kèm với rủi ro cao hơn).