Bản tin ngày 25-03-2013

Kháng cự mạnh 497-500

Thị trường vượt qua mức đỉnh 497, chạm tới 500 điểm trước khi áp lực bán tháo đã đẩy VN-Index quay đầu nhanh chóng, từ mức cao nhất trong ngày xuống xấp xỉ 15 điểm và đóng cửa tại 490 điểm. Như được đề cập trong trang đầu của bản tin trước, chúng tôi cho rằng khu vực từ đỉnh trước tới 500 điểm sẽ là kháng cự rất mạnh cho thị trường trong ngắn hạn. Lý do rất đơn giản: khối lượng bị kẹt tại khu vực này tổng cộng khoảng 300 triệu cổ phiếu, trong khi khoảng cách thời gian ngắn dẫn tới áp lực cung tiềm năng cao, tạo ra kháng cự mạnh. Một số cổ phiếu bluechips dẫn dắt tại HSX đã tiến lại gần khu vực này và chịu áp lực bán lớn là điều khó tránh khỏi. Chúng tôi cho rằng phiên giảm điểm thuần túy là phản ứng kỹ thuật hơn là có một thông tin tiêu cực rõ ràng nào.

Tuy vậy, chiều hướng tăng nhẹ của VN-Index là rõ ràng. Tính chung trong tuần, VN-Index lên 2% nhưng khối lượng giảm so với tuần trước. Trong tuần, rõ ràng là các nhà đầu tư được khích lệ bởi một số tin như việc Ngân hàng Nhà nước tung ra gói hỗ trợ 30.000 tỷ cho công viên chức mua nhà, hay việc thành lập công ty Quản lý tài sản đã tới rất gần. Những yếu tố này được kỳ vọng sẽ hỗ trợ thị trường bất động sản cũng như giải quyết vấn đề nợ xấu. Ngoài ra, CPI ở mức thấp, có thể giảm xuống dưới 7% (n/n) cũng là một nhân tố khích lệ khác. Điều này dẫn tới một số đồn đại rằng Ngân hàng Nhà nước có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất 1-200 điểm cơ bản trong thời gian tới. Kỳ vọng này phần nào có cơ sở, xét như bài phát biểu của Thống đốc Nguyễn Văn Bình về việc tiếp tục hạ lãi suất nếu lạm phát ở quanh mức 6%. Chúng tôi thấy thị trường trái phiếu đã cho thấy rõ nét kỳ vọng này, khi lợi suất kỳ hạn 2-10 năm giảm hơn 50 điểm so với hồi tháng 12/2012. Tuy nhiên, chúng tôi xem ảnh hưởng của việc lãi suất cắt giảm là chưa rõ ràng, do trong năm ngoái, lãi suất được cắt giảm tới 600 điểm cơ bản nhưng không tạo dấu ấn nào rõ ràng tới việc tăng trưởng tín dụng.

Tóm lại, chúng tôi cho rằng đợt tăng nhẹ (và chủ yếu tập trung tại một số mã bluechips trên HSX) đang chịu sức cản rất lớn tại khu vực đỉnh trước.

Tiêu điểm trong ngày:

Phân tích kỹ thuật:

• VN-Index:  Bán mạnh tại 500

-    Do hai điều mâu thuẫn: thị trường có chiều hướng tăng nhẹ nhưng lại gần kháng cự, các nhà đầu tư có thể gia tăng tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục, nhưng nên CHỈ NÊN Ở MỨC THẬN TRỌNG. Các nhà đầu tư có độ chịu rủi ro thấp hơn nên đứng ngoài thị trường… 

• HNX-Index:  Thiếu động lực

-    Các nhà đầu tư không nên mua vào cổ phiếu tại HNX do chiều hướng ở đây còn chưa thuận lợi. HNX-Index đang yếu hơn một cách tương đối so với VN-Index…

Vui lòng nhấp vào đây để xem toàn bộ bản tin MBKE 

       *Chú ý: Vui lòng sử dụng Acrobat Reader để đọc toàn bộ bản tin